房地产业遇资金小年：投资部分利空 高增速恐难维系

“从资金面来看，3月份房企到位资金与去年基本持平，房地产行业资金明显收紧，资金面趋紧将限制房企拿地的能力，因此后续房地产投资高增速恐难以维系。”东方证券研究所房地产行业分析师竺劲表示。

从房企到位资金情况来看，今年第一季度，房地产开发企业到位资金为36770亿元，同比增长3.1%。

易居研究院智库研究中心总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，从到位资金数据来看，趋势是明显的，因为今年是“资金小年”，即资金方面的管控会比较严厉，从当前此类到位资金的数据来看，同比继续上涨，但上涨的幅度越来越小。所以资金面正不断从宽松步入到收紧的态势。类似收紧态势，或体现在两方面：一是资金成本不断提高，二是资金规模不断压缩。后续房企在经营过程中需要把控好资金面。

从开发投资数据来看，今年第一季度，全国房地产开发投资21291亿元，同比增长10.4%，增速比1月份至2月份加快0.5个百分点，比上年同期加快1.3个百分点，延续大幅反弹态势，其中住宅投资增长13.3%。

严跃进表示，开发投资的反弹，确实超预期，从去年开始的房地产市场调控，其实已经对房地产开发投资形成了部分利空的效应。而观察当前数据，房企投资的节奏较快。

具体来看，房屋新开工面积为34615万平方米，同比增长9.7%，其中住宅新开工面积增长12.2%。全国商品房销售面积为30088万平方米，增长3.6%，其中住宅销售面积增长2.5%。全国商品房销售额为25597亿元，增长10.4%，其中住宅销售额增长11.4%。房地产开发企业土地购置面积为3802万平方米，同比增长0.5%。3月末，全国商品房待售面积57329万平方米，比上月末减少1138万平方米。

申万宏源房地产行业一位分析师表示，房地产投资继续超预期，这组数据与预期较为一致，也即2018年房地产投资数据会好于销售数据。因行业整体2017年大举买地，结合当前需求端因行业和信贷调控而展望偏淡、资金成本持续上行的现状，开发商多数会倾向于在需求进一步走弱前加速开工供货实现回款。

该分析师表示，但这也意味着未来一段时间较大可能将成为房地产市场供求关系面临转变的时间窗口，尤其是在供应量可能增加更快的三线、四线城市。而需求端仍主要视信贷走势而定，最新出台的3月份新增贷款数据继续偏紧，而近期放开商业银行存款上限也意味着未来可见的一段时间内整体资金成本可能继续走高。